Одной из центральных составных частей группы «Московская биржа» (МБ) является срочный рынок, который специализируется на организации операций с производными финансовыми инструментами, в частности опционами и фьючерсами. Данный сегмент весьма привлекателен для инвесторов, приобретающих ценные бумаги сегодня и планирующих продать их в отдаленном будущем. Следует отметить, что 10-летний опыт функционирования срочного рынка в национальной экономике России сформировал на нем механизмы обеспечивающие надежность и доходность вложений инвесторов.
Срочный рынок МБ
На срочном рынке МБ имеют хождение производные ценные бумаги не только российского происхождения, но также активы, эмитированные в странах Центральной и Восточной Европы. Что касается основных инструментов, являющихся базой финансовых деривативов, то ими выступают:
- - акции и облигации;
- - ОФЗ и иные государственные ценные бумаги;
- - валюта и товары.
Особое место занимают производные инструменты, созданные на базе индексов ММВБ, РТС, российского индекса волатильности и ставки кредита MosPrime. Последний представляет собой своеобразный индекс денежного рынка России, который, по сути, является минимальной ставкой по кредитам в национальной валюте на территории РФ.
Эксперты российского фондового рынка считают, что операции с инструментами срочного рынка более доходны, а, следовательно, выгодны, нежели сделки с основными ценными бумагами. Данная тенденция обусловлена отсутствием транзакционных издержек, а также более низким уровнем биржевых сборов. Однако следует помнить, что активное развитие срочного рынка может стать причиной дефолта. Именно поэтому государство проводит сдерживающую политику в отношении данного сектора фондового рынка.
Доходность фьючерсов и опционов
Доходность фьючерсных контрактов по данным за 2014 год колеблется от 7 до 25% процентов. При этом наименьшей доходностью характеризуются фьючерсы, сформированные на базе индексов ММВБ и РТС, а наибольшей – контракты, заключенные относительно будущей продажи акций молодых компаний инновационной направленности.
Рынок опционов характеризуется доходностью в пределах 15-30%. При этом в последние годы широкое распространение на российском фондовом рынке получили опционные контракты, базовыми активами которых являются акции, облигации, доллары США, золото. Следует отметить, что инновацией российского срочного рынка являются опционы на будущие сделки с фьючерсами, которые считаются ликвидными операциями лишенными транзакционных затрат.
С технической стороны работа срочного рынка МБ обеспечивается за счет системы терминалов, посредством которых участники торгов могут беспрепятственно совершать операции во время торговых сессий, как напрямую, так и через интернет. Все операции реализуются крайне быстро, благодаря технологии «единая денежная позиция».
Торговля
Брокеры срочного рынка в основном теже, что и у фондового: Финам, КитФинанс, БКС, Открытие, Сбербанк и т.д.
Индикаторы эффективности срочного рынка РФ
Центральным индикатором работы считается российский индекс волатильности, который рассчитывается как средневзвешенный показатель котировок фьючерсов и опционов прошедшей и ближайшей будущей торговых сессий. Основой расчета данного индекса является формула Блэка-Шоулза. Показатель рассчитывается с декабря 2010 года.
В настоящее время состав сделок данного рынка расширился за счет внедрения сделок с фьючерсами, основой которых является индекс волатильности. По статистике они рассматриваются как наиболее доходные. Так, колебания индикатора срочного рынка могут обеспечить инвестору прибыль до 30% от стоимости фьючерса.
Основная торговая сессия срочного рынка продолжается с 10 часов утра до 19 часов вечера по московскому времени, а вечерняя – с 23 до полуночи. При этом в 14 и в 19 часов реализуются два клиринговых сеанса – промежуточный и основной, результаты которых публикуются в начале следующего биржевого дня.
Таким образом, торги в срочном секторе российского фондового рынка представляются весьма перспективным способом инвестирования капитала, а также обеспечения страхования вложений в акции, облигации, ОФЗ и валюту. Тем не менее, следует помнить, что наряду с высокой доходностью инструменты срочного рынка несут и высокий риск, который обусловлен косвенной привязкой данных финансовых инструментов к реальным активам.